Desenvolvimento brasileiro

Recebi, recentemente, um e-mail com uma pergunta que despertou meu interesse, por ser um tema que deve ser cuidadosamente analisado e muito importante para o desenvolvimento de nossa nação. Como achei bastante interessante, resolvi compartilhar com vocês este constante debate.

APESAR DE TANTA EUFORIA COM RELAÇÃO AO FUTURO DO BRASIL QUAIS SÃO OS OBSTÁCULOS QUE O PAÍS PRECISA ENFRENTAR PARA QUE DE FATO SEJA UMA POTÊNCIA ECONÔMICA MUNDIAL NOS PRÓXIMOS 10 ANOS?

É bem verdade que 2008 foi um ano bastante complicado para a economia mundial, em decorrência da crise financeira, escassez de crédito e falta de confiabilidade no sistema financeiro. O Brasil, contudo, apresentou uma economia sólida e preparada para enfrentar a crise, o que fez com que fossemos um dos últimos países a ser afetados por ela e um dos primeiros a sair. Assim, em 2008, muitos investidores estrangeiros cancelaram seus investimentos, por simples e puro "medo" do que poderia acontecer com a economia.

Porém, com a rápida resposta do Brasil às adversidades enfrentadas, rapidamente angariamos o tão sonhado "Investment Grade", ou Grau de Investimento. E o mais impressionante, isto tudo aconteceu num período de crise, no qual grande parte das nações desenvolvidas perdiam um pouco de sua credibilidade. Isto, aliado às altas taxas de juros brasileiras fez com que vários investidores estrangeiros investissem no Brasil, o que contribuiu para a queda do câmbio (Real cada vez mais apreciado). Entretanto, este é o chamado "capital especulativo", que é aquele que entra e sai facilmente. Os investimentos "de qualidade" são os chamados "foreign direct investments" ou FDI (investimento direto estrangeiro), que são investimentos que vêm para ficar, no qual os recursos são aplicados na indústria e empresas brasileiras.

Acredito que o Brasil está no caminho certo para atingir a qualidade de potência mundial nos próximos anos, mas ainda são necessários diversos investimentos e reformas. Esta é uma questão que vale a pena ser acompanhada nos debates políticos para as próximas eleições, em outubro.

Na minha opinião, o Brasil deve investir urgentemente em infra-estrutura. É inconcebível que uma nação como o Brasil utilize, prioritariamente, o modal de transporte rodoviário de cargas. Sabe-se que há muitos meios melhores, mais eficientes, como o ferroviário, por exemplo (que quase não é explorado no Brasil, mas é muito forte nos países desenvolvidos). Ademais, necessitamos de reformas estruturais, como a reforma política, previdênciária e tributária, dentre algumas outras.

Outro ponto extremamente importante é a questão educacional. Mais investimentos devem ser feitos nesta área. O Brasil investe uma quantidade de recursos razoável, porém este dinheiro é mal aplicado. Isto precisa ser revisto, pois o crescimento sustentável de uma nação depende de um alto grau de escolaridade de sua população. Quanto maior o nível escolar, menor a desigualdade social, melhor a qualidade de vida e maiores os salários, maior a taxa de poupança etc..

Enfim, o Brasil está atravessando uma ótima fase, embalado principalmente pelo crescimento da China, que é um grande importador de produtos brasileiros. Precisamos, no entanto, tomar cuidado para não ficarmos excessivamente dependente da China e da exportação de commodities. Devemos buscar o desenvolvimento e modernização do nosso parque industrial e desenvolver outras áreas com forte potencial, como exemplo, o turismo que tem um potencial monstruoso no Brasil.

A crise e seus impactos nas exportações brasileiras

Já é comum o conhecimento que a crise teve seus impactos no comercio internacional, pois houve uma desaceleração da economia mundial. O que não é muito explorado são os impactos que isto tem no Brasil.

A Balança Comercial é o resultado da diferença entre as exportações e as importações. É possível dizer que a crise afetou o saldo desta Balança. Como? Ora, se o comercio mundial foi reduzido pelo desaquecimento da economia no ano passado, logicamente as exportações brasileiras diminuiram. Foi, recentemente, divulgado que as exportações apresentaram, em 2009, o maior recuo desde 1950.

Há um outro fator de peso que influencia a ação dos empresários: o câmbio. Com o Dólar baixo ou o Real valorizado (tanto faz, pois dá na mesma), os produtos brasileiros ficam menos competitivos internacionalmente, o que faz com que os empresários optem por vendê-los no Mercado interno ou diminuam sua produção.

Mas o cenário econômico mundial tem melhorado e o Brasil já está “fora da crise”, tendo a frente um futuro promissor. O que preocupa mesmo é a composição das exportações brasileiras. Houve uma queda nas exportações de produtos manufaturados (que são aqueles produzidos na indústria, que passaram por um beneficiamento) e um aumento na venda de commodities (que são produtos sem beneficiamento, tal como a soja, minerio de ferro etc.).

Na minha opinião, para que o Brasil se consolide como uma potência mundial (que é o que se espera no futuro) devem ser tomadas diversas medidas, algumas políticas (como reformas e investimento em infra-estrutura) e algumas estruturais, no sentido de investir mais em tecnologia , em pesquisa e nas indústrias brasileiras, fortalecendo-as.

Retrospectiva 2009

Fazendo uma retrospectiva e uma análise do cenário econômico brasileiro no ano de 2009, podemos dizer que o Brasil passou por transformações. Transformações? Sim, transformações...

Quando a crise começou nos EUA, acreditávamos que o Brasil não seria atingido (ao menos essa era a expectativa de grande parte dos economistas). Porém, quando a crise chegou, o Presidente Lula afirmou que se tratava de uma “marolinha”, declaração que gerou grande polêmica... isto porque não foi bem uma marolinha, mas um “pequeno tsunami”!

Como sabemos, a crise se agravou no final de 2008 e se estendeu até meados de 2009 (mais ou menos até março/ abril). Os principais impactos na nossa economia foram o congelamento do crédito (tanto para pessoas físicas quanto jurídicas), férias coletivas, queda no consumo, pânico e até recessão técnica (caracterizada por duas quedas consecutivas no PIB - Produto Interno Bruto – que é tudo aquilo que é produzido no país no período de um ano).

Hoje, olhando para trás, podemos fazer algumas inferências. É verdade que sofremos impactos e que alguns passaram algumas dificuldades, mas a crise teve um resultado positivo para o Brasil, acreditem se quiser! Na verdade, o ponto positivo foi que o Brasil foi um dos primeiros (senão o primeiro) países a sair da crise, o que demonstra que a política econômica adotada pelo governo é sólida e está no rumo certo. Isto é verificado pela imagem do Brasil que foi construída no exterior e pela confiança dos investidores estrangeiros que têm feito diversas aplicações aqui no Brasil. Há um outro indicador que são as reservas internacionais, que representam um “colchão” no caso de uma emergência. Vale lembrar que devido às volumosas reservas acumuladas, o Brasil deixou de ser devedor no cenário internacional e passou a ser credor.

Obviamente, apesar do cenário favorável, nem tudo é um mar de rosas. Há ainda alguns desafios a serem superados e um deles é o Dólar depreciado ou o Real valorizado, ao menos no curto prazo. O Dólar “baixo”, por assim dizer, encarece os produtos exportados pelo Brasil, tornando-os menos competitivos internacionalmente. Também resulta num aumento das importações, que afeta o mercado interno, pois os produtos estrangeiros entram mais baratos e com maior competitividade. No médio a longo prazo o Dólar “baixo” é aceitável, mas no curto deve ser remediado, para não haver maiores impactos na economia.

Ano que vem, 2010, é um ano importante para a consolidação da economia brasileira e também é um ano eleitoral, o que muitas vezes tem reflexos na economia (vide o exemplo da eleição do Lula em 2002 e o impacto no câmbio – o Dólar praticamente explodiu).

Crise em Dubai!

Uma notícia surpreendeu o mundo hoje e teve forte impacto no mercado financeiro. Foi o pedido de moratória de Dubai (Emirados Árabes Unidos), proveniente da dificuldade de a empresa de investimento estatal Dubai World honrar suas dívidas.

A dívida do país, em 2008, era da ordem de US$ 80 bi (oitenta bilhões de dólares), sendo que aproximadamente US$ 70 bi era dívida de empresas estatais. Estima-se que só a Dubai World devia mais de US$ 59 bi.

"A Dubai World tem a intenção de pedir aos que estão entre os seis credores e aos credores da Najeel (empresa do ramo imobiliário, controlada pela Dubai World) que esperem ao menos até 30 de maio de 2010 para o pagamento de dívidas vencidas", afirmou em um comunicado o Fundo de Apoio Financeiro de Dubai, que vigia os efeitos da crise na economia do emirado.

Em conseqüência do pedido de moratória, o pânico se alastrou no mercado financeiro, ocasionando na queda generalizada das Bolsas. No Brasil, o Ibovespa fechou com queda de 2,25% e o dólar teve valorização, cotado a R$ 1,75, apesar de uma melhora dos dados internos (redução do desemprego, por exemplo).

As agências de classificação de risco, as mesmas que consideraram o Brasil como “grau de investimento”, baixaram as notas de importantes companhias do governo de Dubai, evidência de que o risco de investimentos na região aumentou. O problema é que esta redução foi feita após o pedido de moratória, o que significa dizer que havia certa tranqüilidade em investir nos emirados antes do pedido, pois sua classificação de risco era boa. Isso demonstra claramente que nem sempre as agências acertam em suas avaliações e a necessidade de uma análise apurada dos riscos dos investimentos.

Ocorre que o petróleo é uma fonte de recursos não renováveis e um dia acaba. Assim, os Emirados buscaram apostar no turismo e muitos bancos investiram em suas empresas, contribuindo para o aumento de sua dívida. Assim, com a moratória, houve um aumento do risco de se investir em Dubai e isto resulta num aumento do risco das instituições bancárias investidoras, pois correm o risco de “não receberem o seu rico dinheirinho de volta”.

A economia e os gastos públicos

Pode-se afirmar que a economia mundial tem apresentado sinais de recuperação nestas últimas semanas. Não é diferente com o Brasil. Ao que tudo indica, nosso país saíra fortalecido desta crise mundial.

Esta semana saiu um ranking de competitividade, elaborado pelo Fórum Econômico Mundial. O Brasil apresentou excelentes resultados, saltando da 64º colocação para a 56º. Há dois anos, eramos o 72º colocado na lista de 133 países avaliados. Porém nem tudo é um mar de rosas. Segundo o BIRD (Banco Mundial) a burocracia representa uma grande dificuldade para os empresários, tornando o Brasil uma das nações na qual fazer negócios é uma atividade difícil.

Há, no entanto, mais fatores positivos, como uma recuperação do nível de emprego da indústria, que apresentou crescimento no mês de julho. Isso pode significar uma retomada de um dos setores mais afetados pela crise. E o melhor é que este aumento no nível de emprego foi seguido de um aumento no nível de renda (salários).

O grande vilão da história, contudo, são os gastos públicos. Eles não param de crescer, mesmo em um tempo de vacas magras, no qual houve uma diminuição da arrecadação. Vale notar que este aumento de despesas públicas não são investimentos públicos, mas preponderantemente aumento no gasto com funcionalismo e previdência. Essa é uma das grandes críticas à atuação do governo na economia hoje em dia. Ao invés de aumentar o gasto público vamos aumentar o investimento público, com obras de infra-estrutura, melhorando a capacidade energética brasileira, a malha rodoviária e ferroviária etc.

O que o nosso país precisa é de reformas estruturais e de mais seriedade por parte dos políticos, para tomar as decisões que colocarão o Brasil na "roda do crescimento" novamente.

A Crise Financeira vai mudar os Bancos Centrais

Como tem sido noticiado ultimamente, a economia mundial tem apresentado sinais de recuperação, o que afeta diretamente o ânimo dos mercados. Porém, debaixo do pano ainda existe muita preocupação e confusão, pois ainda não se sabe se a recuperação será consistente ou frágil. Tais fatos têm culminado numa mudança nos papéis dos Bancos Centrais.

Como sabemos, o principal papel dos Bancos Centrais, especialmente o nosso, nas últimas décadas, tem sido o controle inflacionário, através da manipulação das taxas de juros (taxa SELIC no Brasil). Tal taxa é de extrema importância, pois serve de parâmetro para grande parte das decisões financeiras e econômicas.

O Brasil adota o sistema de “meta de inflação”, no qual estipula um mínimo e um máximo inflacionário para o ano e manipula as taxas de juros em reuniões periódicas, para adequar a inflação dentro desta faixa.

No entanto nem todos os Bancos Centrais atuam assim. Vejamos o FED (Federal Reserve), o Banco Central dos EUA, por exemplo. Ele nunca adotou uma meta inflacionária. Para seus executivos e analistas, as bolhas econômicas são de difícil reconhecimento e é mais fácil remediá-las assim que elas estouram, cortando as taxas de juros. Esta política vai contra a adotada pelos Bancos Centrais do Japão e dos países europeus, que adotam uma política “contra bolhas”.

O ponto, porém, é que nenhum dos Bancos Centrais focou especificamente nas suas responsabilidades em manter a estabilidade da economia. Agora, com o surgimento da crise internacional fica clara a necessidade de que os Bancos devem se preocupar com a saúde de todo o sistema financeiro e não apenas com a estabilidade dos preços.

Com isso surgem dificuldades. A mudança de preços é mensurável, através de índices econômicos. Como fazê-lo, porém, com a estabilidade econômica? Quais as ferramentas a serem utilizadas? Muitos afirmam que uma das soluções seria uma maior regulação financeira. No entanto há uma nébula acerca do que deveria realmente ser regulado.

Crise do Senado, Sen. Suplicy e o "cartão vermelho"

Indignado com os acontecimentos recentes no Senado Federal, o Senador Suplicy (PT) subiu no plenário e proferiu um discurso pedindo a renúncia do Senador e Presidente da casa, José Sarney (PMDB).

Descontente com o arquivamento das acusações contra Sarney, Suplicy mostrou-lhe o “cartão vermelho”, em alusão ao cartão utilizado pelos juízes de futebol. Os ânimos se esquentaram e houve bate-boca entre o Senador Suplicy e o Senador Heráclito Fortes (DEM).

O Senado tem sido alvo de recentes escândalos e tem sofrido influência do Presidente da República, Luiz Inácio Lula da Silva, que tem como objetivo manter a aliança entre o PT e o PMDB, com o intuito de que este apoie sua candidata à Presidencia da República, a Ministra da Casa Civil, Dilma Rousseff.

Nova enquete!

Mais uma enquete para você deixar a sua opinião!

Alguns economistas afirmam que o Brasil está no caminho certo e já superou a crise. Outros falam que é necessário cautela antes de fazer qualquer afirmação. Qual é a sua opinião? Você acha que o Brasil já saiu da crise? Sim? Não? Não sabe? Responda ao lado!!

A enquete será encerrada no dia 30/09/09.

Bons sinais...

O Brasil tem, mais uma vez, apresentado bons indicadores econômicos. Em documento divulgado pelo governo, o crédito cresceu aproximadamente 20% no último ano. Os principais atores que contribuíram para este aumento foram o BNDES (Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social) e as pessoas físicas. Com este aumento, o crédito passa a ter uma maior participação no PIB brasileiro, isto é, em tudo aquilo que foi produzido no ano dentro do país.

Isto, aliado ao fato de termos acumulado um superávit (um saldo positivo) na balança comercial (exportações menos importações), representa uma grande melhora no cenário econômico brasileiro, mostrando que o país está no rumo certo para vencer a crise.

Governo mantém redução do IPI

O governo anunciou nesta segunda-feira, 29 de junho, a prorrogação da redução da alíquota do IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados) para os setores automotivos, de construção civil e da linha branca de eletrodomésticos.

O Ministro da Fazenda, Guido Mantega afirmou que a continuidade do IPI reduzido nos setores de automóveis e motos tem como contrapartida um acordo com as empresas para que não demitam funcionários enquanto durarem as medidas.

Tal medida tem como objetivo incentivar a economia, amenizando os efeitos da crise no Brasil. Tem, porém, alguns efeitos negativos, como, por exemplo, uma redução no superávit primário, que é o dinheiro utilizado pelo governo para pagar os juros da dívida pública. Assim, fica mais difícil para o governo controlar a dívida, podendo originar temores nos investidores, acarretando em uma fuga de dólares do país, afetando, consequentemente, o câmbio.

Por que a crise não acaba?

No dia 25 de maio comentei, na Rádio Azul Celeste, os motivos pelos quais a crise ainda não acabou, em resposta ao pedido de um ouvinte e seguidor do blog. Confiram!!!

Bate papo sobre economia: Crise e Habitação!!

No dia 06 de abril de 2009 conversei com o apresentador Keller Stocco, na TV TodoDia, sobre o aprofundamento da crise financeira e o pacote habitacional. Este é um tema muito interessante, atual e de extrema importância para nosso país.

Para quem se interessar, farei nova participação no programa do Keller no dia 10 de junho, as 18:30h. Não perca!!!!!

Crise, taxa de juros, crescimento econômico...

Estava navegando pelo site do Estadão e achei uma entrevista muito interessante do secretário de Acompanhamento Econômico do Ministério da Fazenda, Nelson Barbosa. Nela, é debatida a crise, a taxa de juros entre muitos outros temas interessantes. Por isso, decidi postar esta entrevista na integra. Ela é um pouco longa, mas vale a pena.

A economia mundial já bateu no fundo do poço? Podemos vislumbrar uma recuperação?

Há indicadores de várias partes do mundo de que a situação parou de piorar, mas ainda não está claro se teremos uma recuperação sustentável e rápida. Utilizando aquela famosa frase do Churchill, estamos vivendo o fim do começo, mas não o começo do fim da crise. Ainda falta normalizar o funcionamento do mercado de crédito, no Brasil e no resto do mundo.

O Brasil entrou em recessão?

O conceito de recessão é controverso. Existem maneiras mais simples de verificar a recessão, como as duas quedas consecutivas do PIB, e outras mais complexas, baseadas em um conjunto de indicadores econômicos. No caso brasileiro, há indicações pelo lado da indústria de que tivemos uma nova redução do PIB no primeiro trimestre, o que pelo conceito mais simples implica dizer que entramos em recessão técnica. Mas esse é um debate que tem mais interesse acadêmico que prático, porque o objetivo da política econômica é estabilizar a situação e garantir a retomada, com crescimento do PIB em 2009.

Mas é viável uma taxa positiva em 2009?

Diante da queda na produção industrial, provavelmente revisaremos nossa projeção de crescimento para baixo, mas ainda com taxa positiva. Continuamos prevendo crescimento positivo por causa do estímulo dado pela política econômica nos últimos meses.

A recuperação é uma realidade ou um desejo?

É uma realidade. Os números, tanto da produção industrial quanto das vendas, mostram uma contração no final de 2008 e uma recuperação já no primeiro trimestre de 2009. Não é numa velocidade desejada, mas ainda assim é uma recuperação.

A maior participação do Estado na economia é um reflexo da crise ou veio para ficar?

A visão do Estado minimalista, de que o mercado por si só funciona bem, perdeu força. Há um movimento pendular em direção a uma maior participação do Estado, mas isso se traduz de diferentes formas. Em países que já possuem um estado de bem-estar social consolidado, como na Europa, temos um movimento temporário de aumento de participação do Estado para enfrentar a crise. Em outras economias avançadas, como nos EUA, há também mudanças estruturais, como a criação de um sistema de saúde pública universal. Já as economias emergentes, pelo próprio estágio de desenvolvimento, necessitarão de uma participação maior do Estado como indutor ou coordenador de investimentos.

Comparando com o resto do mundo, como foi a resposta da política monetária à crise no Brasil?

A mudança foi rápida e exigiu um realinhamento da política monetária. Em setembro, cinco dias antes da queda do Lehman Brothers, o Copom elevou a Selic em 0,75 ponto porcentual, pois naquele momento a preocupação ainda era a inflação e um suposto aquecimento da economia. A crise levou a uma nova estratégia, que começou com injeções de liquidez para aliviar a restrição de crédito externo, mas sem redução imediata da Selic por causa das preocupações com a taxa de câmbio. A Selic só foi cair em janeiro de 2009, quatro meses após a quebra do Lehman Brothers, quando ficou claro para todos que havia ocorrido uma grande queda no nível de atividade econômica no Brasil. Ainda que o timing da resposta possa ser criticado, o importante é que ela foi na direção correta e, pela primeira vez, desde a adoção do real, teremos uma taxa de juros de apenas um dígito.

A atual redução da taxa de juros é conjuntural ou permanente?

Estamos observando no Brasil o que os economistas chamam de mudança de regime, uma mudança permanente no patamar da taxa real de juros. Essas mudanças não ocorrem gradualmente, mas de maneira rápida. Em meados de 2005, o Brasil tinha uma taxa real de juros em torno de 12,5%. Em 2007, ela flutuou entre 7% e 8%, e agora estamos com uma taxa real de 5,5%. Acho que esse patamar tende a se manter depois da crise. E até já vemos um movimento forte de retorno de investimentos estrangeiros ao Brasil.

Quais fatores ainda dificultam a redução da taxa de juros?

Do lado externo, um eventual agravamento da crise tende a afetar as taxas de câmbio e de juros. Do lado interno, há a necessidade de adaptar a economia a uma situação de taxas de inflação e juros mais baixas. A transição para taxas mais baixas exige uma reformulação da nossa estrutura financeira, da qual a poupança é o caso mais evidente. Isso será feito gradualmente, sem gerar volatilidade no mercado.

A política fiscal é realmente anticíclica ou um reflexo passivo da crise, que provocou queda de arrecadação?

Pelas metodologias usuais de cálculo do impulso fiscal, a política brasileira se enquadra claramente como anticíclica. A queda na arrecadação está sendo acomodada por uma redução da meta de superávit primário. Se reduzíssemos o gasto público neste momento, isso só agravaria a queda no nível de atividade.O conjunto das ações fiscais do governo contribui para preservar a renda e o emprego.

Há críticas de que o tipo de gastos que aumentam são permanentes, como a despesa de pessoal e previdenciária.

Muito das críticas refletem uma resistência ao novo papel do Estado brasileiro como agente promotor da distribuição de renda, que atua como amortecedor contra a queda da demanda. Hoje, essas transferências respondem por 49% do gasto primário da União. Esse é o componente do gasto que mais cresceu nos últimos anos, mas de agora em diante deve se estabilizar em proporção do PIB. Já a expansão da despesa de pessoal é reflexo de uma estratégia de recomposição das carreiras de Estado.

O que pode mudar na economia com as próximas eleições presidenciais?

Existem mudanças estruturais nos últimos anos que vieram para ficar. O Estado ampliou seu papel como agente de distribuição de renda e indutor do crescimento. O desafio é consolidar essas mudanças e melhorar os serviços tipicamente públicos, como saúde, educação e segurança. Em vista da crise, por causa do colapso das bolsas e fundos de investimento, é preciso repensar qual a melhor forma de sistema previdenciário.

Como viabilizar uma reforma previdenciária?

O governo atual fez uma reforma no setor público, que precisa ser completada, com a criação do fundo de pensão dos funcionários públicos. O desafio é separar o que é previdência do que é assistência social e repensar os limites de idade e os critérios utilizados para concessão de benefícios. É preciso fazer a elevação gradual da idade mínima e garantir que o valor médio dos benefícios siga o aumento do salário médio da economia.

O maior peso estatal na economia não amplia os riscos de desequilíbrio fiscal?

É preciso separar os dois temas. O equilíbrio fiscal é compatível com diferentes funções e tamanhos do Estado. O que determina o tamanho do Estado, em um regime democrático, como o brasileiro, são as preferências dos eleitores - os serviços e as atividades que a sociedade considera que o Estado deve prover.

Como classificar a atual política macroeconômica do Brasil: heterodoxa, ortodoxa ou mista?

É uma política heterodoxa. Eu caracterizo a heterodoxia como uma política pragmática, em que você adapta suas respostas ao problema em questão. Enquanto a ortodoxia dá sempre a mesma resposta a qualquer problema, a heterodoxia dá respostas diferentes para diferentes problemas. Na prática, quase toda a política bem sucedida é heterodoxa.

Quem é: Nelson Barbosa

É Ph.D. em Economia pela New School for Social Research

É professor adjunto do Instituto de Economia da Universidade Federal do Rio de Janeiro

Foi secretário adjunto de Política Macroeconômica e Análise de Conjuntura, do Ministério da Fazenda, de 2006 a 2007

Foi assessor da Presidência do BNDES, de 2005